珺容翔宇CTA1号--2026年8月简报 
2026-09-08
一、回顾
本月商品综合指数上涨6.86%，其中以螺纹、铁矿、焦煤和焦炭等为代表的黑色系板块本月上涨15.23%，以碳酸锂、工业硅为代表的新能源板块上涨12.81%，以原油、燃油、沥青为代表的石油板块上涨12.48%，以黄金、白银为代表的贵金属板块上涨11.13%，以PTA、甲醇、纯碱、聚丙烯、塑料等为代表的化工板块上涨7.98%，以棕榈油、菜籽油、豆油为代表的油脂板块上涨7.28%，以棉花、白糖为代表的软商品板块上涨5.84%，以豆粕、玉米及菜粕等为代表的饲料板块上涨4.19%，以铜、铝、锌、锡、镍等为代表的有色金属板块本月上涨1.73%。本月期间内翔宇CTA策略产品净值下跌2.38%。
二、展望
8月商品市场全线上涨，黑色系、新能源与石油板块涨幅居前，有色金属涨幅相对温和。宏观层面，杰克逊霍尔会议上美联储释放偏鹰信号，叠加8月新增非农就业数据超预期，市场对年内加息预期明显升温，但内部分歧犹存。地缘层面，霍尔木兹海峡局势显著升级，美伊互袭油轮，地缘溢价推升布油重返100美元上方。分板块看，能源化工受地缘溢价支撑但需防冲突降温回吐；贵金属在实际利率压制与避险支撑间拉锯；有色低库存与宏观收紧博弈；黑色系成本驱动反弹但成材需求跟进有限；农产品受黑海冲突与天气扰动，粮价重心上移。8月普涨后，商品市场短期仍受供给与地缘因素主导，后续走向取决于9月议息结果及各板块基本面与流动性预期的边际变化。