珺容翔宇CTA1号--2026年7月简报 
2026-08-08
一、回顾
本月商品综合指数上涨1.46%，其中以原油、燃油、沥青为代表的石油板块本月上涨14.13%，以PTA、甲醇、纯碱、聚丙烯、塑料等为代表的化工板块上涨5.28%，以铜、铝、锌、锡、镍等为代表的有色金属板块上涨2.34%，以棕榈油、菜籽油、豆油为代表的油脂板块上涨0.70%，以豆粕、玉米及菜粕等为代表的饲料板块本月上涨0.45%，以黄金、白银为代表的贵金属板块本月下跌0.12%，以棉花、白糖为代表的软商品板块下跌2.62%，以螺纹、铁矿、焦煤和焦炭等为代表的黑色系板块下跌4.47%，以碳酸锂、工业硅为代表的新能源板块下跌8.93%。本月期间内翔宇CTA策略产品净值上涨0.70%。
二、展望
7月商品市场整体上涨，石油化工板块反弹居前，新能源与黑色系表现承压。宏观层面，美联储7月维持利率不变但内部分歧存在，国内7月制造业PMI回落至49.2%，重回收缩区间。地缘层面，7月油价先扬后抑，上半月受多重供应冲击一度突破100美元/桶，月末随美伊缓和信号而快速回落。各板块中，能源化工受地缘溢价与供需格局影响，贵金属与有色金属受宏观预期、低库存及避险情绪共同驱动，黑色系受终端需求与钢厂生产制约，农产品受厄尔尼诺预期及原油对生柴传导影响。经历7月的分化运行后，各板块前期计入的短期情绪因素有所消化，后续市场或将更多取决于品种自身基本面的边际变化，地缘局势仍是不可忽视的扰动项。