珺容多策略稳健一期--2020年1月简报 
2020-02-10
一、回顾：
本月是20年度的第一个交易月，本月收盘净值1.106，比年初下跌0.869%。截止报告日，本产品持有的交易类债券投资约占市值的65%，权益类投资15%，其余为类固收或现金管理仓位。
二、展望：
权益仓位部分，目前仅持有的东江环保H股。环保行业短期整体股价下挫严重但东江环保有广东和江苏两省国资委分列前两大股东，业务还在持续发展。长期来看，是一个类似债券的能产生长期稳定现金流并能稳定增长的品种； 债券持仓中，永泰能源债开始征询解决方案，管理人将积极沟通，争取较好较快解决。鹏博士债在月末出现暴跌至对折水平，是拖累本月净值的主要原因，我们判断公司在战略上有一定竞争优势（海缆业务）同时短期债务沉重，大概率不至于资金链断裂，目前价格现价比很高，继续重仓持有。金贵贵人鸟两家违约且未与持有人达成和解方案的券种占一期产品净值比重约3％。盐湖债的司法重整计划获得批准，预期我们将取得较好的收益；现金管理类仓位中，持有的长期国债收益良好，南方配售有一定波动继续看好。
目前中国正在经受新冠病毒疫情的严重冲击，我们检视持仓，受冲击的幅度相对有限，将密切观察适度调整。