珺容翔宇CTA1号--2026年6月简报 
2026-07-06
一、回顾
本月商品综合指数下跌6.18%，其中以豆粕、玉米及菜粕等为代表的饲料板块本月下跌1.05%，以螺纹、铁矿、焦煤和焦炭等为代表的黑色系板块下跌1.22%，以棉花、白糖为代表的软商品板块下跌1.24%，以棕榈油、菜籽油、豆油为代表的油脂板块下跌2.19%，以铜、铝、锌、锡、镍等为代表的有色金属板块下跌4.87%，以碳酸锂、工业硅为代表的新能源板块下跌5.11%，以PTA、甲醇、纯碱、聚丙烯、塑料等为代表的化工板块下跌10.86%，以黄金、白银为代表的贵金属板块下跌16.09%，以原油、燃油、沥青为代表的石油板块本月下跌16.79%。本月期间内翔宇CTA策略产品净值下跌0.27%。
二、展望
6月商品市场全线下跌，石油与贵金属板块跌幅居前。宏观层面，美联储政策框架调整叠加6月非农就业不及预期，加息预期有所修正；国内6月制造业PMI回升至50.3%，重返扩张区间。地缘层面，尽管美伊再度爆发军事冲突，市场将当前事态定价为可控范围内的升级，局势后续走向的不确定性犹存。能源化工受地缘局势与供需博弈双重牵引，贵金属与有色金属面临宏观预期、避险情绪与供给约束的多重交织，黑色系处于供强需弱的矛盾累积期，农产品方面则需关注国内政策收储的托底效应及原油价格对生柴需求的传导影响。整体来看，各板块受不同核心变量牵引，后续走向将取决于各自关键因素的边际变化。