珺容翔宇CTA1号--2026年2月简报 
2026-03-05
一、回顾
本月商品综合指数上涨0.77%，其中以碳酸锂、工业硅为代表的新能源板块本月上涨4.47%，以棉花、白糖为代表的软商品板块本月上涨2.92%，以原油、燃油、沥青为代表的石油板块本月上涨2.74%，以铜、铝、锌、锡、镍等为代表的有色金属板块本月上涨2.04%，以PTA、甲醇、纯碱、聚丙烯、塑料等为代表的化工板块本月下跌0.96%，以螺纹、铁矿、焦煤和焦炭等为代表的黑色系板块下跌2.26%，以棕榈油、菜籽油、豆油为代表的油脂板块本月下跌2.41%，以黄金、白银为代表的贵金属板块下跌9.85%。本月期间内翔宇CTA策略产品净值下跌1.25%。
二、展望
本月市场整体微涨，但板块分化延续，前期领涨的贵金属出现明显回调。这种分化或反映出市场正在对前期一致预期进行修正。后续来看，宏观层面的预期差，包括国内政策节奏、海外利率路径及地缘局势演变，仍是各板块定价的核心线索。不同板块对宏观变量的敏感度差异将主导其后续走向，预期修正过程中或带来新的定价窗口。市场轮动有望延续，板块间活跃度或维持高位。