珺容翔宇CTA1号--2026年5月简报 
2026-06-16
一、回顾
本月商品综合指数下跌3.01%，其中以铜、铝、锌、锡、镍等为代表的有色金属板块本月上涨3.68%，以螺纹、铁矿、焦煤和焦炭等为代表的黑色系板块上涨0.27%，以黄金、白银为代表的贵金属板块本月下跌0.74%，以棕榈油、菜籽油、豆油为代表的油脂板块下跌0.94%，以棉花、白糖为代表的软商品板块下跌0.97%，以豆粕、玉米及菜粕等为代表的饲料板块下跌3.52%，以碳酸锂、工业硅为代表的新能源板块下跌3.96%，以PTA、甲醇、纯碱、聚丙烯、塑料等为代表的化工板块下跌6.97%，以原油、燃油、沥青为代表的石油板块本月下跌9.83%。本月期间内翔宇CTA策略产品净值下跌3.58%。
二、展望
5月商品市场整体下跌，仅有色与黑色板块上涨，能化板块在地缘风险溢价修正背景下调整明显。展望后市，美伊谈判进程仍是能源定价的重要变量，5月下旬以来的下跌已较大程度消化了前期计入的和谈预期，但局势的演进方向尚不明朗。OPEC+延续温和增产，供应端压力整体可控。宏观层面，美联储降息预期持续降温，国内PMI持平于荣枯线，内需修复仍需时间。有色及贵金属对宏观预期变化敏感，黑色系仍受制于终端需求恢复节奏，农产品受季节性因素扰动。整体来看，市场或延续震荡分化格局。