珺容-金吾量子--2016年12月简报 
2016-12-30
一、回顾：
在10、11月商品大幅上涨后，12月商品市场迎来了上升见顶回落调整，本月全部商品综合指数下跌3%。其中，焦炭、焦煤和铁矿为代表的黑色系商品是本次回调幅度最大的板块，本月整体下跌13%；有色金属、软商品、饲料、油脂板块跌幅较小，跌幅在2-7%之间；本月化工板块表现强势，单月板块涨幅7%；金银贵金属板块是本月为数不多的较强板块，本月与上月持平。本月商品的回调整理一部分原因是对前两个月商品市场大幅上涨的正常回调和整理，另一方面原因是对未来经济向好的持续性的担忧导致；而化工板块的大幅上涨是与国际原油的大幅上涨相关。
二、展望：
从年度看，本轮商品大幅上涨是弱需求背景下，商品周期性补库存产生的价格修复行情，后续商品行情向上的持续性还有赖于经济的实际复苏。从目前看，国内经济复苏的关键还在于中国的改革和美国特朗普的新政的持续发力。本轮行情中珺牛系列产品净值创出历史新高后有所回落，总体上珺牛系列产品运行良好。