珺容翔宇CTA1号--2026年3月简报 
2026-04-13
一、回顾
本月商品综合指数上涨8.31%，其中以原油、燃油、沥青为代表的石油板块本月上涨42.36%，以PTA、甲醇、纯碱、聚丙烯、塑料等为代表的化工板块本月上涨22.98%，以棕榈油、菜籽油、豆油为代表的油脂板块本月上涨8.06%，以螺纹、铁矿、焦煤和焦炭等为代表的黑色系板块上涨5.14%，以棉花、白糖为代表的软商品板块本月上涨0.89%，以豆粕、玉米及菜粕等为代表的饲料板块上涨0.89%，以铜、铝、锌、锡、镍等为代表的有色金属板块本月下跌7.64%，以碳酸锂、工业硅为代表的新能源板块本月下跌11.52%，以黄金、白银为代表的贵金属板块下跌16.10%。本月期间内翔宇CTA策略产品净值上涨2.37%。
二、展望
本月市场剧烈分化，石油与化工板块在地缘冲突推动下大幅领涨，贵金属、新能源及有色金属板块深度回调。地缘冲突带来的供应冲击是近期定价的重要变量，后续局势演变仍是各板块走向的关键。全球货币政策预期也在调整，美联储3月维持利率不变并释放偏鹰信号，降息预期明显降温，利率路径的预期差或将继续影响各板块定价。前期强势板块能否延续上行，有赖于供给端扰动是否持续以及需求侧的实际承接；而经历快速调整后的板块，随着市场逐步消化情绪扰动，在基本面逻辑未根本逆转的背景下，后续表现也存在修复可能。市场整体或延续高波动与快速轮动的运行特征。