珺容多策略稳健一期--2022年7月简报 
2022-08-18
一、回顾：
本产品年初累计单位净值1.2297元，7月底累计单位净值1.5053，年初至今净值上涨27.56%。截止7月底，本产品的前三大持仓分别是东江环保H股、富力地产债券、永泰能源。
二、展望：
本期，由于紫光集团重整案的顺利执行，现金偿付部分如期兑付，基金净值大幅上涨创下历史新高。按照重整方案，目前基金仍持有少量留债的债权，可视为长期限债券，预计对基金净值影响不大，基金管理人将持续做好留债债权的还本付息管理工作。
东江环保H股宽幅震荡上涨，公司继续推进收购事项来扩张危废产能规模，同时危废处理行业竞争有所放缓，有利于公司产销规模的增长。
富力地产公司已对境外美元债进行要约回购和重组，虽然避免公开违约但市场解读比较悲观。随着公司对16富力债券完成展期，展期方案尚可接受，对公司后续经营稳健具有积极意义，公司存量债券价格略有回升。
永泰能源公司的电力和煤炭业务稳健发展，尤其是煤炭业务受益于行业需求旺盛带来较好的价格水平，煤炭业务盈利能力稳中有升。
综合上述进展，随着紫光集团债券的顺利兑付，产品净值上涨，流动性增强。后续操作将密切关注以地产为代表的信用债市场的变化和投资机会。