珺容多策略稳健一期--2022年1月简报 
2022-03-07
一、回顾：
产品年初累计单位净值1.2297，1月底累计单位净值1.2288，本期净值增长-0.09%。
二、展望：
截止1月31日，本产品的前五大持仓分别是紫光集团债券、东江环保H股、永泰能源股票、富力地产债券、泰禾集团债券。
紫光集团重整案，战略投资人预计注入约600亿资金，债权偿付率较高，预计将以现金+债转股+留债的方式进行偿付，整体方案好于预期，重整方案已获得法院批准，目前正申报国家市场监督管理总局的经营者集中反垄断审查和国家国防科技工业局军工事项审查，上述工作完成后将开始进入执行和偿付阶段。
东江环保H股低位整理震荡，公司继续推进收购事项来扩张危废产能规模，2021年公司共有8个新危废项目陆续投产。
永泰能源司法重整后，本产品被动持有永泰能源股票，重整方案使得公司该笔投资获得正收益，所持股票将在分批解禁后择机卖出。永泰能源经过重整后，财务状况和生产经营逐步恢复正常。
富力地产，公司1月面临境外美元债的集中回售，偿债压力较大，债券表现低迷。公司通过债券要约回购等方案，对美元债进行偿付及展期，避免债务公开违约。
泰禾集团债券，公司依然在努力推进战投引入，目前尚未落地。因地产行业紧缩性的监管政策导向以及公司债务违约和项目停工等因素，公司目前处于困难期，管理人将持续关注泰禾集团引战进展和债务解决方向。
综合上述进展，预计随着以紫光集团为代表的持仓标的重整推进和债券偿付，我们对本产品的流动性和后期表现展望积极。